第七百九十四章 希腊主权债务危机

　　保尔森宣布救助房地美和房利美的当天，杨星和钱一鸣、方乐等人就守在杨星在上海的“一号别墅”里等待。当大家屏息静气听完这则新闻后，现场响起一片掌声，钱一鸣如释重负对杨星说道：“总算是天随人愿，杨兄叫我到华尔街告刁状，让我好一番担惊受怕，现在可算是值回票价了。”

　　想要说服钱一鸣这样的经济动物来帮杨星的忙，光讲人情是绝对不行的，他们这样的人只能靠利益来打动。而杨星给他开出的价码就是由他全盘操控杨星醒来后新成立的一个大型对冲基金，押注卖空美国次贷证券和后市金融危机中的做空。这个基金仅第一期投入就高达百亿美元，现在加上杨星游说各方势力加入，已经快要突破千亿美元，实在是类似钱一鸣这样的人无法抵抗的诱惑。

　　自从两人在亚洲金融风暴中合作，如今也快十年，钱一鸣的身家也坐拥几十亿美元，如果不是他多次和杨星合作，对其眼光有信心，钱一鸣也不会当出头鸟去得罪华尔街大佬。如今两房被政府接管，标志着次贷危机正式得到官方承认，他们的计划终于看到了曙光，现在消息传开，卖空市场一方气焰大涨，其中的领头羊非钱一鸣领导的这笔大基金莫属，想象接下来会搅得世界金融市场天翻地覆，钱一鸣顿时觉得异常兴奋。

　　次贷危机来临的如此迅猛，除了杨星之外，几乎没给其他人多少足够的准备。两房被救援的消息才传出，世界各地金融机构就意识到手里握着的众多资产化证券都会出问题。前文说过，资产证券化的开端，就是60年代美国住房专业银行及储蓄机构利用其贷出的住房抵押贷款，发行的一种名为抵押支持债券或者抵押贷款证券化（Mortgage-Backed Security），MBS资产证券化商品。

　　而MBS的最大发行者就是房地美和房利美等美国二级贷款市场主力机构，为了吸引投资者，两房等开出的MBS利率平均要高于美国十年期公债利率137个基本点，高额回报吸引了世界各地投资者投资。以最擅长MBS的华尔街五大投行之一的雷曼兄弟公司为例，该公司开给投资者的MBS指数显示，无论利率升降，自1996年以来该指数连续十年都是正报酬，最差的1999年也有2.1%的报酬率，而同时期全球债券指数在1999年、2001年和2005年却是负报酬率。

　　只要稍微有投资头脑的人就会明白这完全不可能，雷曼这是在逆市操作，哪有稳赚不赔的道理，肯定有不好的年景，只是这中间的差价窟窿，就全靠雷曼公司自己来填了。在世道好的时候，这种策略似乎行得通，雷曼赚多赔少，作法以多米诺骨牌的效应扩展开来。可现在两房一出事，再乐观的经济学家也得出了要收缩阵线的结论，这场轰轰烈烈的资产证券化运动就戛然而止。

　　现在次贷危机已横扫了美国房市，随着危机深入，大量还不起贷款的房屋被银行查封回收，迅速拿到市场上抛售，以偿还放出去的贷款。可因为市场上一下出现过量的房屋供应，又导致打压房价进一步下跌，于是更多房屋被法院收回拍卖或干脆遗弃，而当时购买房屋所花巨资彻底打了水漂变成了一大堆烂帐，银行和业主都成了输家，成千上万的资金化为泡影，整个金融系统的流动性就如同河流一般干涸，影响波及到了全世界。

　　两房危机由此而来，但杨星还觉得远远不够，老实说次贷危机只是一场大动荡的开幕哨，要想让国际金融市场剧烈沸腾，他还需要多添几把火，他的目光早就盯上了新的目标。2005年11月，由于全世界央行在48小时之内向市场注资3000多亿美元救市，虽然股市和黄金市场等继续下跌的颓势依旧，但好歹将援助两房产生的风波暂时压下来不少。美国财政部正偷偷安排全国各大金融机构进行一次压力测试，看看次贷造成的亏空到底有多大，涉及范围有多广，市场上都风传美国政府还会拿出更多措施来托市，保尔森现在是国会和白宫两头跑，俨然成了挽狂澜于既倒的英雄。

　　前不久甫成立就用一份报告震惊世界的天平事务所一鸣惊人，因为利用幕后老板杨星对次贷危机成因和进程的准确预测，揭破众多金融机构追捧的次贷面纱，并大胆挑战现行国际信用评估体系，现在已经隐隐有向三大信用评级机构挑战的趋势，没人再敢把天平事务所出具的报告再不当回事。

　　现在它每月提出的世界经济走势预测和对世界各国和跨国企业的报告一出台，就会受到各方关注，许多金融从业人员恨不得对其中每个字都认真分析，仔细揣摩其中的意思。就在大家以为可以舒口气时，天平事务所当月报告再次给脆弱的市场信心上压下了一块巨石。

　　由于之前希腊和高盛搞得那个“货币掉期合约”东窗事发，欧盟被迫介入调查当初希腊为加入欧盟而在本国经济数据上造假一事，9月份发布初步调查结果承认此事是真，欧盟各国只好召开一系列会议讨论如何处置。但还没等一向行事拖沓的欧盟得出结论，市场却做出最快反应。

　　希腊丑闻爆发后，各国投资者害怕手中的希腊国债贬值，纷纷宁可折价也要抛售全部希腊国债。这反过来导致市场对希腊国债失去了信心。此前备受金融丑闻质疑的三大评级结构中的标普公司终于痛下决心，于11月2号几乎和天平事务所同时宣布，大幅调低希腊主权信用评级，从AA级直接调到了CCC级，离垃圾债券只有一步之遥。

　　希腊国内受此消息影响，总理辞职，政府倒台，开始新一轮大选。可惜经济危机不可能完全由政治竞选解决。新选出的希腊反对党执政后，总理一盘点自家国库才惊讶发现前任留给了自己一个好大烂摊子，即使他想尽办法也是一筹莫展。由于现在国际金融市场因为次贷危机而融资渠道断绝，以往发行新债券拆东墙补西墙来抵债的办法失效。无奈之下，希腊新总理只好对外坦白事实，并向欧盟求援。

　　当月希腊财政部长宣布，其2005年财政赤字对GDP比将为13.7%，而不是原来所预测的6%。希腊政府宣布如果在明年6月前得不到救援贷款，将无法为即将到期的200亿欧元国债再融资。由于担心希腊政府市值约3000到4000亿美元的国债违约，投资者几乎无人敢购买希腊新国债，主要依赖希腊政府债券为抵押进行融资的希腊银行顿时失去了资金来源，也无法从其他地方再得到一分钱，货币市场流动性短缺骤然加剧，希腊主权债危机终于爆发。

　　而天平事务所随后月度报告除了发出“你看我早就说了会出问题”的幸灾乐祸论调外，还再次对欧猪四国其他三国意大利、西班牙、葡萄牙以及冰岛和爱尔兰的主权债务提出质疑，甚至引得欧盟和冰岛政府公开发表声明来严厉驳斥。可三人成虎，天平事务所之前屡次提出这些欧洲国家主权债务存在问题，加上它准确判断次贷危机，肯听他们质疑的人多了许多。

　　现在三大信用评级机构也开始倾向于它的论调，市场上对欧洲主权债务问题已经不能再像以往那样视若不见，漠然处之。许多投资者开始偷偷出手手中的欧债，次贷和欧债危机综合在一起，让本已杯弓蛇影的金融市场更是摇摇欲坠。

　　而这一次即使美联储再次联手世界各大央行联合救市，效果也不再显著，希腊宣布债务违约后短短三天时间，各地股市跌去的市值就接近一万亿美元！美联储和财政部连续多次注资金融市场百亿美元，依旧无法挽回局面，还被外界批评为添油战术，杯水车薪。小布什内阁为此焦头烂额，如果说外面两场战争还能拖延时日，涉及到美国千家万户住房的次贷问题，不少人就提出必须马上推出一揽子解决方案才行。

　　正在争议之时，金融市场的第一张多米诺骨牌倒了，迅速推到了一大片。11月22号，英国著名五大抵押贷款银行之一的北岩银行，这家曾名列全球五百强的银行发生了令人震惊的挤兑事件。北岩银行与大多数银行依靠储户存款为购房者提供抵押贷款的做法不同，它主要依靠向其他银行借款与在金融市场上出售抵押贷款证券筹款。

　　而次贷危机一起，受此拖累北岩银行无法在市场上在借到钱，股价在数天内下跌了将近70%，风声传出后便发生了大规模客户挤兑，导致30多亿英镑资金流出，差点当场破产境。只是英国政府发觉北岩银行破产后会让英国数十万家庭的房产被收回，社会影响太恶劣，只好亲自书面救援，最后北岩银行在英国中央银行力保之下免遭倒闭，并迅速被政府国有化，创下了英国最大一桩国有化案。